Ignore the polls, prediction markets have Trump at 66% chance of winning the election
CNN 采访罗格斯大学统计学教授 Harry Crane。以下是特朗普、拜登和哈里斯期货合约的价格图表，如果他们当选总统，将支付 1 美元。在过去一天，特朗普合约上涨了 6¢，表明特朗普总统的当选几率增加了 6%。蓝色条表示博彩市场交易量的增加。
Is Hermes leveraging its "monopoly" over handbags to monopolize shawls and belts?
来自 John Yun：受害人……加利福尼亚州的原告已对爱马仕提起集体诉讼，指控 [客户]“被强迫”花 1,300 美元购买一条披肩或 820 美元购买一条皮带，然后才“被允许”再支付 12,000 美元或更多购买一个铂金包……在反垄断语言中，具体指控是爱马仕参与了非法搭售计划——这家法国公司利用其在手袋（即“搭售产品”）中的市场力量，将产品转移到围巾、皮带、珠宝和鞋子等附属产品（即“搭售产品”）。因此，铂金包和凯莉包代表了所谓的“单一品牌垄断”。为了支持这一说法，投诉将 Air Jordans 和 Love 手镯列为标志性产品的其他例子，显然这些产品也没有替代品。当然，这种理论在经济上毫无意
Why is housing inventory for sale increasing in TX and FL?
来自 CalculatedRisk.com：问：是什么导致南部，尤其是佛罗里达州和德克萨斯州的库存急剧增加？库存急剧上升，佛罗里达州许多地区的库存已经超过 2019 年的水平。我认为主要原因是由于破坏性的风暴和气候变化导致的海平面上升，缺乏负担得起的房主保险。一年前，我写了一篇《长期住房和人口转移》。我注意到，在过去 60 年里，水资源供应和空调的广泛使用推动了西部和南部的增长。然而，气候变化可能会使一些更北部的地区更受欢迎。我认为我们开始看到这种趋势的开始
Brainiacs drive growth, but our education system is producing fewer of them
《经济学人》：受过良好教育的学生推动增长，而增长使蛋糕更大。”……将劳动力的数学和科学技能提高到相当于国际学生评估项目测试中大约 25 分的水平（大致相当于美国青少年的数学成绩与更擅长数学的英国同龄人的差距）。他们发现，这将使富裕国家的年度 GDP 增长率提高半个百分点。他们认为，如果一个国家在 2030 年开始培养这些更聪明的年轻人，那么到本世纪末，其经济将比其他国家大 30%。”增长意味着我们避免了为固定蛋糕而进行的零和博弈。
Incentives matter: induce labor to avoid taxes
来自 MarginalRevolution：事实上，12 月出现了明显的“婴儿潮”。……为什么？在美国，... 一个额外的孩子每年会给你带来 3,600 美元的儿童税收抵免。因此 — — 当然，严格地说是税收影响 — — 除夕宝宝比新年宝宝更好：你可以声称这个小宝贝是全年的受抚养人，即使他们只在身边待了一天。
Ranking countries by GDP/person
经济学家：首先以美国为例。按市场汇率计算，美国国内生产总值 (GDP) 已连续一个多世纪位居世界第一。但按人均收入计算，美国跌至第六位，落后于卢森堡（第一）和瑞士（第二）。考虑到美国物价较高，美国跌至第九位；考虑到美国工作时间长、假期少，美国跌至第十位。按名义值计算，中国是世界第二大经济体，结果则更为惊人：按人均 GDP 计算，美国跌至第 69 位；按当地价格计算，美国跌至第 75 位；按工作时间计算，美国跌至第 97 位。
Market Power and Political Power
过去四年的反垄断政策已经扭转了芝加哥学派四十年来倡导“消费者盈余”的目标，转而支持新布兰代斯的“反大公司化”。简单地说，芝加哥学派会忽略大公司化或公司利润，只考虑消费者是否受益，例如规模经济的情况。新布兰代斯主义者的主要论点是，这种静态计算不包括大公司化可能带来的所有危害，因为合并后的大型公司更善于歪曲法律和法规，以利于自己，从而损害消费者的利益，例如通过建立合法的准入壁垒。随着越来越多精心进行的研究为这些想法提供了证据，大多数学术反垄断经济学家，无论是左派还是右派，都接受了芝加哥学派的思想。新布兰代斯主义观点的证据在很大程度上是推测性的。但最近，考吉尔、普拉特和瓦莱蒂提供了一个模型和一些证据
The last refuge of a vacant liberal mind: "Greedflation"
在辩论中，拜登总统再次将通货膨胀归咎于企业贪婪。这遵循了一种古老的、尽管已被揭穿的策略，我第一次在 1970 年代读本科时就听说过这种策略。以下是一些现代观点 纽约时报 (12/23)：随着通货膨胀的上升威胁到他的总统任期，拜登总统正在向联邦政府的反垄断当局求助，试图遏制价格的飙升，他的政府认为，价格上涨的部分原因是缺乏企业竞争。2021 年圣诞节，《纽约时报》商业版的头条是“随着价格上涨，拜登求助于反垄断执法者”。拉里·萨默斯立即抨击了这一想法：“反垄断可以对抗通货膨胀的新说法反映了‘科学否定’，”哈佛大学经济学家劳伦斯·萨默斯在推特上写道，他是奥巴马和克林顿政府的高级官员。“在很多领域，比
Tractor Supply Ditches DEI, ESG After Online Attacks
我们将审查并考虑修改我们当前的 DEI 目标，同时仍确保尊重的环境。 [多样性、公平、包容性]撤回我们的排放数据，专注于我们的土地和水资源保护工作。 [ESG=环境、社会、治理]故事：彭博社、Zerohedge 另请参阅：ESG 投资的悖论如果我们无法衡量 ESG 会发生什么？全球最大的石油公司沙特阿美如何变得“绿色”。
Higher interest rates in the US strengthen $ (or depreciate ¥)
经济学家：日元兑美元汇率跌至 160 日元左右，为近 40 年来最低水平。日元贬值的原因在于日本和美国的利率差距很大。在日本赚取 1% 的投资者清算其投资，卖出日元购买美元，在美国投资，赚取 5% 的收益；或套利交易：投资者在日本借款，卖出日元购买美元，在美国投资，赚取日元借款成本（1%）和美元投资收益（5%）之间的差价。在这两种情况下，对美元的需求增加都会推高美元（外汇）相对于日元的价格。
Why are house prices increasing?
高抵押贷款利率很可能导致拥有低利率（3%）抵押贷款的现有房主留在现有房屋中，而不是购买新房，因为新房需要以 7% 的利率获得新的抵押贷款。这意味着待售房屋的供应量非常低，从而推高了价格。请注意，房屋供应通常以“库存月数”来衡量，其计算方法是询问“按照目前的销售速度，需要多少个月才能卖掉目前在售的所有房屋？”在下图中，我们看到库存月数与房价变化之间存在负相关关系。当库存月数低于 6 个月时，价格可能会上涨，反之亦然。目前美国有四个月的供应量。但市场定义在这里很重要。大多数房地产市场都是本地市场，因此最好在本地衡量供应月数。
Vertical Integration in Movie Distribution
Gil 等人的新论文《媒体市场的垂直整合和市场排斥：来自中国电影业的证据》对垂直排斥策略提出了进一步的质疑。该论文声称，与制片人整合的零售商可以通过使独立制片人处于不利地位来增加利润。或者，垂直整合可以缓解双重边际化问题，从而通过向更多消费者提供更低的价格来增加利润。在美国，派拉蒙案的判决要求电影制片厂根据垂直排斥可能带来的竞争损害剥离其电影院。但中国仍然有综合和独立影院……没有证据表明综合影院存在反竞争投入和客户排斥。一方面，综合和独立影院放映的综合和独立电影份额相同。另一方面，鉴于综合和非综合结构之间存在分销激励差异，继续放映的影院自有电影与停止放映的独立电影之间的收入差异与客户市场排斥动
Competition comes to Private Credit
摘自《经济学人》：杠杆融资的历史（即向高风险、负债累累的公司放贷的业务）最好用三幕来讲述。第一幕的主题是高收益（或“垃圾”）债券。这一幕在 1990 年结束，当时这种债务的教父迈克尔·米尔肯因欺诈罪被判入狱。在第二幕中，私募股权的非凡增长由垃圾债券和杠杆贷款资助，后者要求公司支付浮动利率，而不是大多数债券的固定票面利率。私人信贷投资者现在正在提供第三波资金。自 2020 年以来，这些公司通常也经营私募股权基金，筹集了超过 1 万亿美元。……美国 4 万亿美元的杠杆融资市场现在由垃圾债券、杠杆贷款和私人信贷公司管理的资产组成，比例大致相等。然而，由于债务再融资和为稀缺的新交易提供资金的激烈竞争，
...中国股市在 2023 年下半年开始下跌，然后在 2024 年初暴跌（见图表）。这导致监管机构对新 IPO 进行严格审查……据路透社报道，除了现场检查外，监管机构现在还会审查公司过去的商业交易，并仔细检查高管的银行账户。面对这种情况，2024 年第一季度至少有 80 家公司撤回了 IPO 申请。当 IPO 退出变得更加困难时，愿意投资的 VC 就会减少：……4 月份，只有 5 家中国公司在国内交易所上市，低于 2023 年 4 月的 35 家。2024 年前四个月，IPO 市场筹集的资金比去年同期减少了 80%。
詹姆斯·劳森 (James Lawson) 向一代民权领袖传授非暴力抵抗，结束了政府强加的歧视。抗议活动迫使人们进行清算，纳什维尔于 1960 年成为南方第一个取消市中心午餐柜台种族隔离的城市。范德比尔特大学于 1960 年开除了劳森，原因是他在静坐抗议中发挥了领导作用。劳森后来与范德比尔特和解，该大学为他设立了一个研究所。讣告：Axios Nashville
Price controls deter voluntary, wealth-creating transactions: CA minimum wages increase to $20/hour
在表明立场时，政客很少会承认任何权衡。例如，支持提高最低工资的政客会赞扬工人的工资增长，但不会承认企业会关闭或解雇工人。这项工作留给了持相反观点的人：据加州商业和工业联盟 (CABIA) 称，由于该州新的 20 美元最低工资，近 10,000 名加州快餐工人被解雇，该联盟抨击州长加文·纽瑟姆 (Gavin Newsom) 颁布了 4 月 1 日生效的法律。来源：ZeroHedge
Why organizations commit less visible errors or why Anthony Fauci didn't test
当一种类型的错误（例如，做你不应该做的事情）比另一种类型的错误（例如，不做你应该做的事情）更不明显时，员工更有可能犯下不那么明显的错误，因为他们不太可能因此受到惩罚。此外，员工有隐瞒错误的动机，这可能解释了缺乏后续行动，例如，测试行动或不作为是否是正确的做法。例如，安东尼·福奇 (Anthony Fauci) 未进行任何非药物干预措施 (封锁、保持社交距离、戴口罩、关闭边境) 的测试，尽管他声称这样做有助于防止病毒传播。测试将使福奇的错误成本显而易见，这可以解释他为什么不进行测试。以下是与管理错误相关的其他帖子。
